Wood Mackenzie 金屬和礦業(yè)副總裁 Robin Griffin 在最近的一次網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)（烏克蘭入侵后，鎳市場(chǎng)崩潰前）中描繪了全球礦業(yè)的美好前景，而市場(chǎng)繼續(xù)從去年已經(jīng)很強(qiáng)勁的狀況中走強(qiáng)。

 圖表一顯示了 2021 年生產(chǎn)商在今年獲得榨汁機(jī)所享有的豐厚利潤(rùn)。Griffin 指出，金屬和礦產(chǎn)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)成本曲線的 90%——這是長(zhǎng)期價(jià)格支持的良好跡象——并且也大大高于新項(xiàng)目的激勵(lì)定價(jià)。鐵礦石是這張圖表上的例外，但大宗商品的環(huán)境也有所改善。

 然而，格里芬表示，目前認(rèn)為該行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入超級(jí)周期并談?wù)摻Y(jié)構(gòu)性赤字的想法可能還為時(shí)過(guò)早。 

格里芬表示，超級(jí)周期尚未啟動(dòng)，經(jīng)過(guò)今年和明年的一段時(shí)間的補(bǔ)貨（在某些情況下是囤積），包括鋰和電池原材料在內(nèi)的大多數(shù)市場(chǎng)的緊張狀況將有所緩解。值得注意的例外是鋅和鋁，它們將受到中國(guó)和歐洲電力問(wèn)題的影響。

再到本世紀(jì)末，在大流行后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和歐洲和中國(guó)能源緊縮中的供應(yīng)擔(dān)憂的支撐下，需求狀況仍然健康：

“展望 2030 年，與能源轉(zhuǎn)型相關(guān)的結(jié)構(gòu)性需求問(wèn)題真正開(kāi)始產(chǎn)生影響。” 

Woodmac 預(yù)計(jì)到 2030 年，鉛和鋅的增長(zhǎng)率將在 50% 范圍內(nèi)，銅和鋁的增長(zhǎng)率約為 20%，鎳的增長(zhǎng)率為 40%，稀土、鈷和石墨的增長(zhǎng)率為 70-80%。預(yù)計(jì)鋰市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)兩倍在同一時(shí)期。 

2030 年的前景對(duì)鐵礦石不太樂(lè)觀，海運(yùn)市場(chǎng)的年出貨量可能下降多達(dá) 1 億噸。動(dòng)力煤市場(chǎng)將停滯不前，鋼鐵市場(chǎng)只會(huì)出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。

就絕對(duì)值而言，Woodmac 預(yù)計(jì)鋁和銅需求將增加 500 萬(wàn)噸，而鋰市場(chǎng)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng) 40 萬(wàn)噸，鈷市場(chǎng)將增長(zhǎng)約 4 萬(wàn)噸。

所需金屬的大幅增長(zhǎng)需要供應(yīng)響應(yīng)，Woodmac 估計(jì)這將需要約 2000 億美元的額外投資。格里芬表示，鑒于市場(chǎng)高度波動(dòng)，特別是對(duì)于那些受中國(guó)嚴(yán)重影響的大宗商品而言，從投資角度來(lái)看不情愿是可以理解的：

“我們可以理解，礦工可能不希望雙腳投入，但有些事情必須改變，因?yàn)槲覀冊(cè)?2022 年和 2030 年指日可待——尤其是當(dāng)通常需要 7-10 年才能帶來(lái)新的綠地供應(yīng)時(shí)從第一個(gè)發(fā)現(xiàn)到第一個(gè)金屬需要 10 年。”